新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月9日讯（编辑 潇湘）美国前财长萨默斯(sàmòsī)周三(5月8日)表示(biǎoshì)，近期新台币的异动揭示了特朗普(tèlǎngpǔ)政府尚未解决的一个关键挑战：美国可能面临资本流入减少的困境。

中国台湾地区长期以来一直是美国(měiguó)金融资产的主要投资者之一。

本周一(běnzhōuyī)，新台币兑(duì)美元汇率(huìlǜ)曾一度创下了(le)1988年以来最大的单日涨幅。有关新台币异动原因(yuányīn)的说法一时间可谓众说纷纭，有业内人士猜测贸易谈判中可能涵盖部分汇率条款，而另外(lìngwài)不少业内人士则提到中国台湾地区的寿险业过去十年间对美元资产的大规模配置，在汇率波动下存在对冲不足的风险，不少出口商和保险公司在短时间内仓促削减或对冲其美元敞口。

对此，经验丰富的(de)(de)萨默斯在接受媒体采访时表示，台湾(táiwān)的情况正恰恰表明美国在资本流入和贸易逆差方面，正面临更广泛的挑战(tiǎozhàn)。他认为，从算术角度来说，如果不减少外国资本流入，美国不可能真正解决贸易逆差问题。

事实上，财(cái)联社本周早些时候就曾介绍过，经济理论认为，贸易逆差通常会通过资本(zīběn)账户盈余来平衡。

美国财政部数据显示，去年美国从海外证券投资资本净流入为(wèi)1.1万亿美元，这几乎等同于美国1.2万亿美元的年度商品(shāngpǐn)贸易逆差。

目前身为哈佛大学教授的萨默斯指出，特朗普政府显然没有意识到，他们对贸易逆差(màoyìnìchā)的反感和对资本流入的欢迎，其实是(shì)自相矛盾的。

美国(měiguó)现任财长贝森特本周早些时候曾称赞美国在全球金融中的核心地位，并表示政府希望使美国对国际资本(zīběn)“更具吸引力(xīyǐnlì)”。但从某种意义上来说(láishuō)，特朗普政府的关税举措本身就在与这一愿景“逆向而行”。

萨默斯表示(biǎoshì)，“我尚未听到财长深思熟虑地解答这个问题：如果(rúguǒ)按照政府反复强调的政策重点来缩减贸易逆差，我们该如何维持利率(lìlǜ)稳定所需的资本流入？”

目前，海外(hǎiwài)投资者持有约30%的美国国债，以及(yǐjí)大量美国公司债和其他证券。很显然的是，若外资(wàizī)进行减持，将大幅推高美国融资成本。而亚洲经济体(jīngjìtǐ)长期以来既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入的重要通道。

以中国台湾地区为例，新台币走强无疑可能将削弱出口(chūkǒu)美国(měiguó)的台湾商品的竞争力，从而(cóngér)可能缩减去年中国台湾地区对美约740亿美元的商品贸易顺差。但持续顺差的另一面，其实(qíshí)是台湾对美证券投资的庞大规模。

美国财政部最新年度统计显示，中国台湾地区持有的美债和其他(qítā)证券总额接近8000亿美元，几乎(jīhū)与台湾本身的GDP规模相当。

著名(zhùmíng)的“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官(zhíxíngguān)Stephen Jen周三也曾表示(biǎoshì)，随着亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临(miànlín)高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售。

Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的报告中写道，由于亚洲地区对美国(měiguó)的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商和投资者(tóuzīzhě)多年积累的美元(měiyuán)储备可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导(zhǔdǎo)的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内，或加大对美元贬值的对冲力度(lìdù)，这(zhè)可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。